現(xiàn)在人民幣貶值，照目前趨勢看7.1還不是終點。從貶值原因來說，近期美元兌換人民幣匯率一路的上漲受多方面影響，其中主要包括美聯(lián)儲降息不及預期、美方對中國輸美商品加征10%關稅、中國未來經(jīng)濟不確定性等。
1.美聯(lián)儲降息不及預期。美國加息使得美元能夠保持強勢，簡單說美國加息后會導致新興市場資本外流，從而使得新興市場貨幣貶值。比如土耳其里拉，去年上半年對美元累計貶值約20%。也就是說美元如果降息的話，其實會利好人民幣，那為什么人民幣會狂貶呢？主要還是鮑威爾的講話大大低于市場的預期，6月時美元離岸人民幣大概在6.93左右，到了7月美國降息公布前到了6.87左右，也就是說在美國還未公布降息前，市場已經(jīng)提前反映了這個降息的預期，而一旦最后結果不及預期，那么升值的部分還是會貶值回來。2.美方對3000億中國輸美商品加征10%關稅，這個比較好理解，美國打貿易戰(zhàn)導致了資本的外流，使得人民幣貶值，還有一部分原因也是人民幣的貶值會促進中國的出口，也算是對沖了一部分貿易戰(zhàn)帶來的影響。3.中國未來經(jīng)濟不確定性。A股今年一季度企穩(wěn)回升的一個主要原因還是經(jīng)濟的見底預期，但是中美貿易戰(zhàn)的爆發(fā)使得經(jīng)濟的探底延后，真正經(jīng)濟企穩(wěn)可能要到明年二三季度了。中國正面臨從快速發(fā)展到高質量發(fā)展的陣痛期，特別是房地產(chǎn)對GDP的畸形貢獻，使得7月政治局會議提出：不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段。從我的理解來說，房地產(chǎn)不能崩，一崩就像90年代的日本，現(xiàn)在只能穩(wěn)，在穩(wěn)的同時探索其他可以作為GDP支柱的產(chǎn)業(yè)。那短期來說是不是三季度不會用房地產(chǎn)來刺激經(jīng)濟，三季度GDP又會如何表現(xiàn)？這應該也是市場擔心的一個方面。說了貶值原因接下來說說貶值影響。人民幣貶值略微貶值其實對老百姓來說影響不大，畢竟大多數(shù)老百姓持有的還是人民幣，也不會出國留學，出國旅游也比較少。但高收入階層受匯率大幅貶值影響較大，無論是海外留學還是海外購房，他們需要花費的人民幣更多了。但這種快速的貶值帶來的資金大幅外流卻會影響方方面面。1.紡織股大漲。一般來講，人民幣每貶值1%，紡織服裝行業(yè)銷售利潤率上升2%至6%。這同樣會利好出口型企業(yè)。2.航空運輸股大跌。航空公司購買飛機以美元計價，因此人民幣的貶值會加大它們的美元負債。3.不利于房地產(chǎn)市場。在過去時間里，中國房價大漲的其中一個原因就是人民幣升值。人民幣貶值會增加房企海外融資的負債成本，同樣使得外匯投資者對投資中國房地產(chǎn)趨于謹慎，嚴重的話導致資本外流使得國內房地產(chǎn)行業(yè)資金緊張。從880482房地產(chǎn)板塊走勢就能看出。4.對股市影響。略微貶值對股市影響不大，但是快速的貶值和有預期的貶值會對北上資金有所影響，畢竟資金會優(yōu)先選擇升值的貨幣。北上資金的影響還是比較大的，從前幾月A股走勢可以看出，在北上資金凈流入的時候A股大多收紅，相反在凈流出時A股則是弱勢下跌。從另一個層面來說，俄羅斯2014年面臨經(jīng)濟衰退和盧布貶值的壓力。從經(jīng)濟基本面來說，要想拯救經(jīng)濟衰退，必須采取適度寬松的政策；但從匯率層面來說，要想維持盧布堅挺，就必須采取緊縮的貨幣政策，但是緊縮的貨幣政策又會不利于房地產(chǎn)市場。最終俄羅斯選擇了通過貨幣貶值來釋放壓力的政策，在盧布自由落體貶值33%后央行順勢下調了基本利率，在此之前因上調基本利率而帶給房地產(chǎn)的壓力，也得到了迅速緩解，資本外流規(guī)模也出現(xiàn)下降，最終俄羅斯房價沒有受到太大的影響，始終保持了平穩(wěn)。A股面臨的困境也是中國目前困境方方面面的體現(xiàn)，在經(jīng)濟轉型中需要付出巨大的耐心和足夠的勇氣去面臨可能發(fā)生的一切陣痛。中國經(jīng)濟前景光明，發(fā)展?jié)摿薮?，我們對此充滿自信。
